海龟交易法则中关于加仓的秘密

　　在一些交易论坛或书籍上，我们经常可以看到对加仓的讨论。交易者通常都比较赞同顺势加仓，不鼓励逆势加仓。

　　所谓顺势加仓，是指价格运动形成趋势后，交易者在趋势中途择机进行加仓。如果趋势进展顺利，交易者将会获得丰厚的回报。如果趋势进展不利，交易者也可以利用止损策略及时退出交易，从而实现以较小的损失博取较大的利润。

　　看起来，这是一个相当划算并且极具智慧的仓位管理策略。

　　但是笔者发现很多小伙伴对于加仓有一些误解，甚至因为随意加仓承担了超额风险，不但没能通过加仓获得丰厚回报，反而增加了资金回撤。

　　海龟交易法则是一个非常著名的顺势加仓策略，这篇文章笔者就给小伙伴们解剖一下海龟交易法则中关于加仓的秘密。

　　秘密一：捕捉稳定的趋势

　　海龟们交易的时间周期是日线级别，看起来这根本不是什么秘密，但是很多海龟的追随者（或自称趋势追踪者）似乎更倾向于交易较小时间周期的趋势，比如小时图，15分钟图等。他们认为在较小的时间周期里可以获得更多的追踪趋势机会；可以设置较小的止损；以及可以更早的捕捉到趋势。

　　尽管较小时间周期有上述优点，但是却有两个致命伤：

　　其一，趋势持续的空间有限，这意味着获利空间有限。

　　其二，趋势信号频繁且易发生转折，这意味着更低的趋势追踪成功率。

　　交易者进行趋势追踪时，并非真正的顺势交易，而是人为定义一个趋势标准。其方法包括以价格的波峰波谷进行定义；以线性技术指标交叉进行定义；或者类似于海龟们使用的以典型价格突破来定义趋势。

　　无论如何定义，价格都必然会表现出阶段性调整的状态。在较大的时间周期内，调整可以在不破坏定义的趋势的前提下完成，而在较小的时间周期内，调整通常会破坏定义的趋势。

　　我们看一个案例，这是2017年欧元兑美元的上升趋势。

　　在日线图上（上图），无论是以波峰波谷来定义趋势，还是以均线交叉定义趋势，整个上涨过程中出现的调整状态都没有破坏趋势。

　　但是，如果我们在小级别周期上使用同样的趋势定义工具追踪这波上升趋势，我们必然会在趋势中途下车，也会进行反手交易，还有可能出现反手加仓的情况。

　　我们看看趋势稳定性不及日线图的4小时图（下图）。

　　日线图上一波完整的趋势在4H图中被割裂成四段，趋势定义工具将会提示我们结束对升势的追踪，会提示我们做空，甚至提示我们加仓。我们不能完整的吃到上升趋势行情，还要在有限的利润中提取一部分支付反向交易可能产生的亏损。

　　可以想见，在小时图周期中趋势的稳定性会更差。因此对稳定性较差，获利空间有限的的小级别趋势使用加仓策略，其结果就难言乐观了。

　　因此如果你想使用加仓策略，最好是交易趋势稳定性比较高的时间周期。

　　秘密二：客观高效的加仓策略

　　海龟们在加仓的时机选择上非常与众不同。

　　我们常见的加仓策略有两种，一种是在趋势回调时加仓，一种是在趋势突破时加仓。

　　回调加仓的好处是加仓点位距离止损退出点更近，如果加仓后趋势破败，潜在损失会较小。但是回调加仓相对主观，存在踏空风险。如果趋势力度强劲，回调空间有限，交易者将难以寻找到加仓机会。而加仓成功与否，更依赖交易者的交易能力与经验。

　　突破加仓的好处是加仓时机非常明确，不用主观分析，更不必担心踏空。突破加仓通常是在市场经过调整趋势恢复之后才触发。如果趋势力度强劲，交易者可能会在趋势运行很大幅度之后才得到加仓机会。并且糟糕的是，趋势中每经过一次调整，就离趋势结束更近一步。

　　海龟们在其加仓机制中创造性的使用了“波动性N”的规则。

　　海龟们计算每一个交易日的绝对波动幅度，取近20个交易日的平均值，得出“波动性N”。

　　小伙伴们不用计算，在交易软件中找到ATR指标，设置参数20即可。参数为1时就是当日绝对波动幅度。

　　当价格发生突破，触发海龟们的开仓信号（文末有海龟交易法则的具体开平仓规则）之后就建仓一个头寸单位，并且价格每顺势波动0.5N，海龟就加仓一个单位，直到总持仓达到4个单位的上限。

　　这种加仓策略即客观又高效。一方面解决了需要主观判断加仓时机的难题，也不必担心发生踏空风险，只要趋势延续，必然触发加仓条件。另一方面也解决了可能错过较大趋势行情的风险，只要价格在出现趋势信号后顺势波动1.5N，加仓就能完成。

　　秘密三：精心计划的头寸规模

　　海龟们对于交易头寸的规模有严格的计划。

　　来看一下头寸规模计算公式：

　　头寸规模单位=账户的1%/（N*每一点数所代表的美元价值）

　　这个公式中有3个要点：

　　首先，由于不同交易品种“波动性N”不同，因此不同交易品种的头寸规模也应不同。波动性较小的品种，交易的头寸规模就应该更大。

　　这样做的好处是，即便波幅较小的品种出现趋势行情，由于头寸规模较大，也可以获得足够的利润额来弥补其他品种产生的亏损。如果对不同波动性的品种使用同等头寸规模，有可能出现“赚的不够亏”的情况。

　　其次，“波动性N”是波动点数，但不同交易品种存在每点价值不同的问题。比如欧元兑美元一手点值10美元，而欧元兑纽元目前一手点值约7美元，因此需要对不同点值（美元价值）交易品种的头寸也进行调整。

　　第三，使用计算得出的一个单位的头寸规模进行交易，价格每波动1N，资金损益相当于账户资金的1%。这就要求你得有相当大的本金才能交易足够的头寸。假设欧元兑美元的“波动性N”为100点，如果希望每一个头寸规模单位为1标准手，那么你需要有10万美元的本金。

　　如果你同时追踪多个交易品种的趋势，那么对不同波动性和点值的品种进行头寸调整计算还是很有必要的。另外也需要有足够多的本金以支撑加仓行为。

　　秘密四：严格的仓位规模限制

　　有些交易者对于加仓没有限制，存在加仓过重，或者加仓比例不等，甚至越加越多的情况。

　　海龟们对于加仓有非常严格的限制，这些限制分为四个层面。

　　首先，单个交易品种的头寸上限为4个头寸规模单位。这就避免了无限制的超额加仓造成的风险。

　　其次，对于高相关度的多个品种单方向总头寸上限是6个单位，相关度不高的多个品种单方向总头寸上限是10个单位。像外汇货币对就属于高相关度的交易品种，因此同一方向最多只能持有6个单位。而在期货交易中农产品和金属的相关度不高，可以在同一方向上最多持有10个单位。

　　第三，对于单个方向，多头或空头，最多可以分别持有12个头寸单位。无论交易品种的相关度如何，在账户中多单或空单最多只能各有12个头寸单位。

　　对于交易多个品种的小伙伴来说，必须要控制账户的总体风险水平，尤其是存在联动可能的品种，如欧元与瑞郎，要避免同向持仓过重所引发的意外风险。

　　秘密五：精妙的绝对风险控制

　　我们再说说海龟的止损。

　　在第一个头寸成交以后，海龟们会以2N作为初始止损。由于1N相当于账户资金的1%，因此初始止损的风险为2%。

　　如果价格顺势运行0.5N触发第二个头寸入场，海龟们会将距离新的入场点2N的位置作为整体止损。此时头寸1的止损变为1.5N，头寸2的止损为2N，账户总风险为3.5%，单位头寸平均风险由2%降至1.75%。

　　当价格继续顺势运行0.5N触发第三个头寸入场后，整体止损也会继续上移0.5N。这时头寸1的止损为1N，头寸2的止损为1.5N，头寸3的止损为2N，账户总风险为4.5%，单位头寸平均风险降至1.5%。

　　如果第四个头寸也能顺利成交，整体止损再度上移0.5N。头寸1的止损为0.5N，头寸2的止损为1N，头寸3的止损为1.5N，头寸4的止损为2N，账户总风险为5%，单位头寸平均风险降至1.25%。

　　可以看出，海龟将每一个头寸单位初始最大风险都控制在账户资金的2%之内。

　　当触及加仓时，海龟会整体移动止损，使所有头寸的止损处于同一位置，并且缩减先前入场头寸的风险。

　　最重要的一点是，即使加满4个头寸单位，整体风险仅为账户资金的5%，而单位头寸所承受的平均风险则随着仓位的增加反而减少，由2%降至1.25%。

　　当第四个头寸建仓完成后，止损位便被固定不再移动。这笔交易要么以止损离场，要么以系统发出的退出信号离场。

　　海龟的止损方法可以控制交易的绝对风险，其风险范围为2%-5%。

　　如果能够加仓至4个头寸单位，那么绝对止损点位于距离趋势突破信号0.5N的位置。如果趋势形成，价格会快速脱离止损位，且难以在调整过程中被触及。

　　如果加仓方式为上述的回调或突破加仓，止损的设置是个难点。若以趋势结束信号作为止损，那么总持仓的绝对风险将难以控制。若以固定点位设置止损，又有可能出现趋势并未结束止损却被触发的困扰。海龟的止损方法很好的解决了这两个问题。

　　秘密六：完美的加仓的逻辑

　　海龟的交易法则能够成功的关键因素是与众不同的加仓逻辑。

　　当我们进行趋势追踪时，最不愿意看到的就是趋势信号出现之后价格没有走出期待中的趋势行情。我们对每一个趋势信号下注相同的筹码（均注策略），但是趋势跟踪的成功率较低，会抑制我们的总体收益。

　　海龟的加仓策略表面上看与追涨杀跌并无区别，但实际上，海龟们的加仓却是逐渐试探的过程。

　　他们的逻辑是：

　　他们希望在趋势行情形成后总计持有4个单位的头寸，但是在趋势信号出现后只建仓1个单位的头寸。

　　如果趋势延续，他们就增加头寸单位，趋势延续的证明就是在期间不出现2N回调的情况下，顺势波动0.5N。

　　如果他们可以将仓位加满4个单位，价格就距离突破位顺势运行了1.5N。这意味着形成趋势的概率非常高。因为如果突破信号是一个假信号，那么它很难在突破后持续运行1.5N而不出现2N调整。

　　于是，海龟们的每一次加仓计划被触发，都意味着他们追踪趋势的成功率在提升。

　　这是海龟法则让喵哥最叹服的地方，它实现了一个极为难得的交易愿景：

　　在持仓仓位与交易成功率成正比的情况下，还能够有效控制绝对风险。

　　这个成功率并非凯利公式中所使用的统计成功率，而是基于逻辑自洽的成功率，要比统计数据有意义的多。

　　喵哥认为这是海龟法则最大的秘密，是非常值得反复学习和思考的。

　　小伙伴们如果想要在交易中进行加仓，不妨分析下海龟们的加仓逻辑，作为参考和借鉴。

　　注：

　　海龟交易系统的开平仓法则

　　系统1入市法则：只要价格超越20日最高点或者最低点一个最小单位就入市。

　　系统1退出法则：只要价格发生了不利于头寸的10日突破，所有头寸都退出。

　　系统2入市法则：只要价格超越55日最高点或者最低点一个最小单位就入市。

　　系统2退出法则：只要价格发生了不利于头寸的20日突破，所有头寸都退出。